亚晶金融
今年5月，中央政治局会议明确“持续稳定和活跃资本市场”目标，释放出重大政策信号。随即，三大金融管理部门迅速响应，打出一系列精准施策“组合拳”，标志着资本市场改革迈向更深层次。
近日，申万宏源（000166）党委书记、董事长刘健在接受上海证券报记者专访时分享了他对“持续稳定和活跃资本市场”的理解。他表示，上市公司质量的提升为资本市场走稳走强提供坚实基础，境内中长期资金的稳步入市带来源头活水，境外资金加速流入推动中国资产重估。申万宏源作为大型综合证券公司，以服务建设与金融强国相匹配的现代资本市场体系为己任，积极推动资本市场健康发展。
在刘健看来，资本市场作为经济运行的晴雨表，在金融体系和宏观经济运行中具有牵一发而动全身的作用。作为我国企业投融资和居民财富管理的重要平台，资本市场稳定运行不仅是提升居民财产性收入、改善社会预期的关键抓手，更是经济健康发展的直接体现。
近年来，国家层面高度重视资本市场，资本市场的稳定运行成为金融调控的重要目标之一。党的二十届三中全会决定提出，“健全投资和融资相协调的资本市场功能，防风险、强监管，促进资本市场健康稳定发展”。2024年7月以来，中央政治局会议多次提及资本市场，围绕维护资本市场稳定和提振资本市场活力进行系统部署。中国人民银行、金融监管总局、中国证监会等部门持续推出增量政策亚晶金融，在推动资本市场稳健发展上逐步形成政策集成合力。今年二季度，面对外部因素冲击，5月7日多部门又及时推出一揽子政策，全力巩固市场回稳向好势头。
从基本面来看，刘健认为，上市公司质量的提升为资本市场走稳走强提供坚实基础。上市公司是资本市场之基，2024年A股上市公司合计实现营业收入72万亿元，近六成上市公司实现营收正增长，合计实现净利润5.22万亿元，近八成上市公司实现盈利，有力支持资本市场企稳回升。分行业领域看，代表中国经济新动能的人工智能、先进制造、生物医药等行业盈利快速提升，其中芯片设计和集成电路、消费电子、创新药2024年分别实现净利润同比增长19%、13%、13%。与此同时，市场现金分红的稳定性、持续性和可预期性均持续提升，2022年至2024年间，A股上市公司现金分红规模分别为2.1万亿元、2.2万亿元、2.4万亿元，分红公司的平均股利支付率持续提升，当前沪深300指数成分股年化股息率重新回到3%以上。另外，2024年有超过2000家上市公司实施了股份回购，累计回购金额超1500亿元。
从资金面来看，境内中长期资金成为市场稳定的 “压舱石”。近十年来，专业投资机构持股市值占比逐年提升，特别是2022年以来，各类中长期资金持有A股市值和占比进一步上升，对维护资本市场稳定贡献了力量。截至2024年末，各类境内专业投资机构持有A股流通市值已达约13万亿元，持股市值占比超过16%，交易量占比接近25%。社保基金作为最重要的中长期资金，近年来也不断加大入市规模，2024年末社保基金持有A股流通市值规模已接近5000亿元，是维护资本市场稳定运行不可或缺的重要力量。在资本市场“1+N”制度框架下，近年来我国持续加大中长期资金入市力度，《关于推动中长期资金入市的指导意见》和《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》相继推出，重点引导保险资金、社保基金、养老金、公募基金、银行理财、信托等中长期资金入市，推动A股市场逐步形成长钱长投的制度环境。
资本市场对境外投资者的吸引力也在逐步提升。EPFR数据显示2024年四季度以来，跨境资金，尤其是境外资金加速流入我国权益市场。今年5月，高盛、摩根士丹利、野村证券等境外投行相继上调中国2025年经济增速预期。展望未来，中国科技实力和产业竞争力的不断增强将进一步提升我国资本市场对境外投资者的吸引力，以DeepSeek为代表的AI技术生态快速发展，成为资本市场的新投资热点，推动中国科技资产迎来价值重估。市场表现上，2024年9月末以来，恒生科技指数已上涨超过40%。近年来，人民币国际化程度的提升也将推动境外资金积极寻找更多的优质人民币资产，A股市场有望成为全球资金配置的重要场所。
作为行业头部券商，申万宏源以服务现代资本市场体系建设为使命，从四大维度强化专业服务能力：
在研究能力上，坚持专业先行，加快打造与新质生产力发展需求相匹配的研究体系，通过“投研、产研、政研”三位一体的研究体系为各类客户提供专业研究服务。
在机构服务上，围绕公募基金、私募基金、保险公司、社保基金、银行理财等各类专业投资机构的全方位需求，打造了集销售、做市、衍生品、融资融券、跨境交易及产品配置于一体的机构综合服务体系，更好助力中长期资金做大做强。
在财富管理上，持续提升“渠道力、产品力、服务力、数字力”，大力发展买方投顾业务，并根据投资者风险偏好创造更多低波动、低回撤的稳定收益产品和大类资产配置产品，更好地服务居民财富保值增值需求。
在投资交易上，立足衍生品定价和交易的专业优势，加快发展多资产、多策略、资本中介性投资交易业务，为市场参与者提供更多做市、流动性管理、交易对冲等服务。
刘健表示亚晶金融，申万宏源将持续以“一流投资银行和投资机构”为目标，强化功能定位，立足具有中国特色的资本市场建设需要，聚焦主责主业，打造特色业务模式和品牌影响力，助力资本市场更好发挥内生稳定机制作用。
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